بسم الله
 
EN

بازدیدها: 647

سياست تقسيم سود

  1392/2/28
بر اساس دسته بندي گوردون و والتر موسسات به سه گروه تقسيم مي شوند (از لحاظ سياست تقسيم سود) :

1 ) موسسات در حال رشد

2 ) موسسات در حال بلوغ

3 ) موسسات در حال افول

افراد بازنشسته و کساني که دنبال عايدي براي دوران استراحت خود هستند موسسات در حال بلوغ و يا اگر کمي ريسک پذير باشند، موسسات در حال افول را انتخاب مي کنند که تمامي سود خود را تقسيم مي کنند . افراد ريسک پذير و داراي ديد بلند مدت به دنبال شرکت هاي در حال رشد مي روند که از سود سرمايه اين شرکت ها بهره مند شوند.

شرکت هاي مورد نظر ما در اين بررسي شرکت هاي مايکروسافت و جنرال موتور هستند. البته مي توان تحليل هاي جنرال موتور را براي شرکت هاي خودرويي يا ديگر شرکت هاي بالغ و يا در حال افول ايراني به کار برد.

سياست تقسيم سود شرکت مايکروسافت به گونه اي است که هيچ گونه سودي را بين سهام داران تقسيم نمي کند. بنابراين هر سرمايه گذاري که سهم اين شرکت را مي خرد، بر طبق روال موجود فقط بايد در انتظار بالا رفتن قيمت سهام و کسب سود سرمايه را داشته باشد. اين شرکت را مي توان جز شرکت هاي در حال رشد حساب کرد يا اين که شرکتي دانست که براي ماندن در عرصه رقابت شديد بين شرکت هاي فناوري اطلاعات نياز به سرمايه گذاري بسيار زياد در حوضه R&D دارد. بنابراين بر اساس تئوري ترجيحي استفاده از منابع داخلي را ترجيح داده و از سود انباشته استفاده مي کند.

شرکت جنرال موتور بر عکس مايکروسافت بيشتر سود خود را تقسيم مي کند ، زيرا طرح هاي توسعه خاصي ندارد که بتواند بر ارزش و موقعيت شرکت در عرصه رقابت اضافه کند . افرادي که در پي عايدي ساليانه مي گردند ، بيشتر به دنبال سهامي چون جنرال موتور مي گردند که بتوانند روي سود بالاي تقسيمي آن  حساب کنند . اين گونه شرکت ها چون نمي توانند سود سرمايه اي ايجاد کنند، به ناچار مجبور هستند براي حفظ قيمت سهام خود در بازار، سود تقسيمي بالايي را داشته باشند .

به طور کلي بر اساس تئوري علامت دهنده، هيچ شرکتي نمي تواند اقدام به کاهش سود تقسيمي خود کند. زيرا سرمايه گذار اين را علامتي بد و نشانه نا بساماني شرکت خواهد دانست. مگر اين که شرکت با اطلاع رساني گسترده منظور واقعي خود را از کاهش سود تقسيمي به اطلاع سرمايه گذار برساند که اغلب اوقات هزينه اين کار از فايده آن بيشتر است و به صرفه نيست. پس شرکت نبايد بدون بررسي هاي کافي اقدام به افزايش سود تقسيمي خود بنمايد. در مورد شرکت مايکروسافت و جنرال موتور نيز به همين گونه است. مايکروسافت چون از اول کار سرمايه گذاران را عادت داده است که سودي را تقسيم نمي کند و از اين لحاظ هيچ وقت به مشکل نمي خورد. از سوي ديگر اگر جنرال موتور اقدام به کاهش سود تقسيمي خود نمايد، مثلا در نتيجه بحران مالي اخير و عدم توانايي شرکت در ايجاد سود ، قيمت سهام آن در نتيجه کاهش سود تقسيمي، کاهش پيدا مي کند .

در کل زياد بودن يا کم بودن سود تقسيمي مهم نيست، ثبات آن مهم است. سهامداران به دنبال شرکتي هستند که بتوانند روي سياست هاي آن شرکت حساب کرده و برنامه ريزي کنند. پس بهتر است شرکت ها به دنبال سياست سود تقسيمي مناسبي باشند که در مواقع بحران، موجب کاهش ارزش شرکت نشود.

در پايان براي شرکت مايکروسافت همين سياست سود تقسيمي مناسب است، زيرا شرکتي است که نياز به سرمايه گذاري هاي وسيع دارد. شرکت جنرال موتور هم چاره اي جز تقسيم درصد زيادي از سود خود را ندارد، ولي مي تواند از اين اشتباه اجتناب کند که براي جلوگيري از کاهش قيمت سهام خود، سود تقسيمي خود را بالا نبرد. شايد اين کار در کوتاه مدت بتواند از ريزش قيمت جلوگيري کند، ولي در بلند مدت موجب افت شديد قيمت سهم و سقوط شرکت خواهد شد.





برای دادن نظر، باید به صورت رایگان در سایت عضو شوید. [عضویت در سایت]



مشاوره حقوقی رایگان